广发期货：原油8月份机构平衡表的分歧出在哪？

　　上周，国际三大能源机构相继发布原油月报。

　　EIA预计2023年下半年全球石油市场缺口为38万桶/天，其中三季度缺口64万桶/天，四季度缺口为12万桶/天，预计2024年全球石油市场将维持紧平衡格局，供需小幅过剩20万桶/天。类似地，IEA认为2023年下半年全球石油供需缺口或达到165万桶/天，其中三季度缺口为210万桶/日，四季度缺口为120万桶/日，预计2024年全球石油供需缺口为20万桶/天。

　　较7月份而言，8月份EIA和OPEC月报对2023年非OPEC的供应增量预期有一定上调，这导致这两家机构下调了2023年Call on OPEC(市场对欧佩克的原油需求量)增量的预估，IEA月报较上月变化不大。此外，EIA和IEA小幅下调了2024年需求增量预估，同时上调2024年非OPEC的供应增量预期，这使得IEA和EIA下调了2024年Call on OPEC增量的预估，OPEC月报较上月变化不大。

　　广发期货在报告中指出，7月份以来海内外油价快速上行，得益于原油基本面和宏观情绪的共振。沙特和俄罗斯供应减少、海外需求正值旺季、成品油裂解利润涨至同期高位均支撑原油持续去库；此外，美联储加息无限趋于尾声，市场定价美国经济软着陆，宏观情绪转好带动风险资产价格上行，油价也受情绪提振持续上涨。从机构供需平衡表的角度而言，三四季度原油市场延续去库的情况下，后期油价预计仍将维持高位运行，但当前市场已经定价宏观乐观预期，在季节性需求转弱情况下，油价继续上行尚需新的驱动，后续警惕需求兑现不及预期的情况。